Points clés :

 Résumé :
Cet article étudie l’efficacité passée du Traité de Maastricht (TM) et du Pacte de Stabilité et de Croissance (PSC) sur la discipline budgétaire en zone euro. Nous estimons des fonctions de réaction budgétaires pour un panel de 11 membres de la zone euro sur une période incluant la dernière réforme du PSC, et nous les comparons aux réponses budgétaires des autres pays "industrialisées" de l’OCDE. Contrairement au TM, le PSC a été inefficace pour éviter les déficits excessifs dans la zone euro. En outre, le PSC n’a pas encouragé un comportement plus contra-cyclique des autorités budgétaires. Ces résultats montrent la nécessité d’une nouvelle réforme des règles budgétaires en Europe afin de leur redonner de la crédibilité.

 Mots-clés : règles budgétaires | donnés de panel | Traité de Maastricht | Pacte de Stabilité et de croissance

 JEL : C33, E62, E65, H62